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长江证券AH股一季报能给港股哪些启示

发布时间:2019-09-13 20:35:10 编辑:笔名

长江证券:AH股一季报能给港股哪些启示 2019-05-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点本周热点:AH股一季报能给港股哪些启示AH股一季度盈利增速有所回升。全部AH股和非金融类AH股19Q1的净利润增速分别为13.99%和6.85%,较18Q4均有所上升。与此同时,一季度ROE也有所回升。随着业绩的逐渐披露,恒生指数彭博一致预期增速也有所上调,目前2019年恒指彭博盈利预期增速为7.84%。

分板块看,TMT业绩增速反转。19Q1AH股净利润增速最快的两个板块为TMT(134%)和金融(16%)。TMT板块及通信行业净利润增速显著提高的主要原因是中兴通讯业绩的大幅反弹,这也与去年四季度整体的业绩表现形成了非常鲜明的对比。除了TMT之外,其他大类板块业绩增速也均有所回升。

年初以来的行业表现与业绩增速有一定的一致性。业绩增速靠前的信息技术、地产、医疗保健、日常消费等行业整体表现也更加强势。但一季度业绩表现与一致预期有一定差距。考虑到AH股数量相比港股主板上市公司数量较少,同时二季度国内经济仍存在下行压力,港股市场盈利拐点的到来仍需进一步确认。

下半年随着拐点的到来,会是港股更好的投资时点,其行情持续性与上涨空间可能都将好于上半年。行业建议上,推荐具有逆周期属性的行业,包括以下两条主线,其一为行业属性具有一定逆周期性的科技类行业,其二是在当前宏观经济承压的背景下,具有逆周期属性的基建、家电和汽车等行业。

本周市场回顾重点事件:海外方面,本周美联储召开议息会议,决定维持利率不变的同时降低了超额准备金率;本周第十轮贸易谈判于北京结束,美国财长称其富有成效,边际上有所改善。另外,本周英国央行召开议息会议,维持利率不变。国内方面,4月制造业PMI为50.1%,连续两个月位于临界点之上。

全球主要权益市场本周表现分化。美国市场方面,受非农就业数据及公司财报披露影响,标普500及纳指收涨。香港市场方面,受上周五美股再创历史新高带动,本周港股高开,后虽有国内4月制造业PMI回落以及鲍威尔偏鹰派言论影响,但受五一假期消费股上涨及恒指部分蓝筹一季报业绩超预期带动,恒指最终收涨。其他市场方面,受制造业PMI影响,本周英国及法国股指收跌。本周黄金、原油均收跌。

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